В конце ноября 2024 года децентрализованная биржа Hyperliquid произвела генезис-аирдроп своего нативного токена HYPE. Примерно 31% общего объема токенов было распределено среди участников сообщества пропорционально их ранним вкладам. Этот аирдроп стал самым крупным в истории, и на момент пика стоимость активов достигла примерно $10,8 млрд. С того времени платформа регулярно устанавливает новые рекорды по количеству пользователей и объемам торгов. Мы подготовили материал, где будет рассмотрено, как изменялся формат аирдропов в криптоиндустрии, проанализирован феномен щедрости Hyperliquid, а также детально изучены особенности работы блокчейна первого уровня с консенсусным механизмом HyperBFT и функционалом торговой площадки для спотового и фьючерсного трейдинга.
От "лайфченджа" до несбывшихся ожиданий
Раздачи токенов пользователям являются одним из ключевых механизмов роста в блокчейн-секторе, позволяя проектам стремительно наращивать сообщество и одновременно стимулировать спрос на свои цифровые активы. Такие акции привлекают новичков, стремящихся к легким деньгам, и помогают им освоить основы взаимодействия с Web3, DeFi и NFT.
До недавних пор крупнейшим аирдропом считался дроп от DEX Uniswap. В сентябре 2020 года, в период расцвета DeFi, команда протокола неожиданно выдала каждому, кто когда-либо использовал биржу, по 400 UNI. Тогда стоимость одного токена составляла около $7,и тысячи людей мгновенно стали владельцами нескольких тысяч долларов. Максимальной оценки аирдроп достиг при цене UNI в $42,88, составив приблизительно $6,43 млрд.
Второе место в списке самых щедрых акций долгое время занимал аирдроп токенов ApeCoin (APE), который был проведен в 2022 году и составил около 3,54 млрд. Владельцы эксклюзивных NFT из коллекций Bored Ape и Mutant Ape получили до 10950 токенов, максимальная цена которых могла достигать $258 737. Это позволило покрыть покупку одной из таких NFT-коллекционных картинок, средняя стоимость которой тогда составляла около $200 000.
Хотим Вам напомнить, что сейчас в Telegram стартовало новое приложение: первый магазин NFT стикеров Sticker Store от разработчиков Notcoin и DOGS. Именно там сейчас можно дешево приобрести новые коллекции NFT стикеров от этих самых разработчиков Bored Ape Yacht Club за звезды Telegram, парвая самая редкая коллекция из 999 штук была полностью распродана в первые 3 часа. Кто знает, может быть история с "NFT коллекцией обезьян" на эфире повторится...
Третье место занял аирдроп 2021 года от DEX dYdX на сумму около 2млрд. Максимальная цена токена DYDX составляла $26,80. Однако пользователи не смогли сразу обогатиться, так как команда проекта ввела ограничения на выплаты и установила пятилетний период разморозки средств (Vesting).
Эпоха супер аирдропов завершилась 23 марта 2023 года с ретро-аирдропом ARB от команды решения второго уровня Arbitrum. Эта раздача, составляющая около 1,97 млрд, стала четвертой крупнейшей на тот момент и наибольшей в 2023году. Пользователи могли заработать около $1000 просто за взаимодействие с несколькими dApps в экосистеме, использование межсетевых мостов и выполнение около 30 транзакций в течение года.
Однако с увеличением количества проектов, использующих аналогичные схемы аирдропов, этот процесс превратился в механическое зарабатывание денег с помощью мультиаккаунтных ферм. Организаторам приходилось сталкиваться с тем, что аудитория уходила сразу после завершения раздач: пользователи, получив свою долю прибыли, искали новые возможности в других проектах.
Некоторые венчурные инвесторы, вложившие средства в новые проекты, впоследствии вели себя недобросовестно после первичного размещения токенов (TGE). Они выделяли большую часть активов себе, а затем продавали их, вызывая цепную реакцию продаж. К 2024 году в сообществе трейдеров даже возник тренд на шортинг всех вновь выпущенных токенов, поскольку вероятность их дальнейшего роста снижалась из-за завышенных показателей полной оценочной стоимости (FDV).
Такая ситуация перестала устраивать многих участников рынка. Венчурному капиталу начали предъявлять открытые обвинения в разрушении рынка, а разработчики начали внедрять новые подходы к проведению аирдроп-кампаний: системы начисления баллов, меры борьбы с фальшивыми аккаунтами и жесткие критерии для распределения вознаграждений. Для участия в аирдропах были повышены пороговые значения, и теперь для получения награды требовалось длительное замораживание значительных сумм в рамках экосистемы проекта.
Возможность "лайв-ченджа", связанная с легкими деньгами, окончательно исчезла с выпуском токенов от Starknet и zkSync. Эти проекты потеряли новых пользователей еще до начала раздачи, а команды столкнулись с волной критики. Социальные сети заполнились возмущенными комментариями людей, которые годами ждали этих аирдропов, надеясь на нечто подобное последнему большому аирдропу от Arbitrum, но действительность оказалась совсем иной.
Удачное время для HYPE
К концу 2024 года долгожданный Аирдроп был предоставлена фермерам протокола DePIN под названием GetGrass. Участники тестовой сети на протяжении 17 месяцев делились неиспользуемым интернет-трафиком и зарабатывали за это очки. Сначала браузерное расширение, а затем настольное приложение собирали данные в фоновом режиме для дальнейшей продажи компаниям искусственного интеллекта, специализирующимся на обучении LLM. В будущем разработчики планируют запустить мобильное приложение. На данный момент проходит второй этап программы накопления очков — Stage 2: Capturing The Web.
Привычка немедленно продавать токены после их выпуска на этот раз подвела пользователей. 28 октября произошел самый массовый аирдроп на базе Solana, и токен GRASS был размещен на крупных биржах по цене примерно $0,65. Примерно 1,5 миллиона кошельков, получивших сравнительно скромные вознаграждения, смогли бы заработать около 480% всего за 10 дней. На пике цена токена GRASS достигала $3.77.
Команда Wynd Labs должна была угодить аудитории численностью около 2,5 миллионов человек. Так как выделенное количество токенов не могло быть слишком большим, единственным решением стал резкий рост их цены. Выбор времени оказался удачным — незадолго до президентских выборов в США и ожидаемого прорыва биткоина к отметке в $100 000. Кроме того, продукт основан на трех ключевых темах 2024 года: искусственный интеллект, DePIN и экосистема Solana, что также могло сыграть свою роль.
Для охотников за аирдропами эта раздача стала первым положительным сигналом, однако главное событие, которое изменило настроение на рынке «бесплатных денег», произошло спустя месяц. 29 ноября 2024 года команда проекта Hyperliquid Labs, являющаяся основным разработчиком L1-сети и DEX Hyperliquid, провела раздачу своего нативного токена HYPE. Из общего объема эмиссии в 1 миллиард монет 310 миллионов были предназначены для более чем 94 000 пользователей, взаимодействовавших с платформой.
По данным аналитического сервиса ASXN Data, большая часть участников (56,6%) получила менее 100 монет ($3500 на момент написания). Максимальная категория раздачи, включающая 10 000 токенов HYPE ($350 000 на момент написания), досталась приблизительно 4000 пользователям. В среднем каждый участник получил 2881,73 токена, что на текущий момент составляет около $100 000 на момент написания), а медиана раздачи близка к $2250.
Согласно информации от CryptoRank, 76,2% всех токенов были выделены сообществу, тогда как оставшиеся 23,8% командных токенов останутся под вестингом до 2028 года, первая их часть будет разблокирована спустя год после старта проекта.
Главная отличительная черта аирдропа Hyperliquid заключается в том, что большая часть активов была распределена среди участников сообщества, а не среди частных инвесторов и венчурных фондов. Также стоит отметить необычный шаг разработчиков – они изначально отказались от листинга на централизованных биржах. Первые упоминания о сотрудничестве с такими платформами, как BingX, Bitget и KuCoin, появились лишь спустя две недели после завершения раздачи.
Процесс получения токенов был прост и доступен. Участники, прошедшие регистрацию на Genesis Event, автоматически получали свои токены на аккаунты торговых площадок. После этого многие пользователи делились радостью в социальных сетях, публикуя скриншоты своих счетов:
Пример аккаунта участника, который не продал полученные токены HYPE через две недели после раздачи. Источник: Telegram.
К 22 декабря 2024 года цена одного токена HYPE в паре с USDC достигла отметки в $35, показав рост примерно на 1700% всего за 3 недели.
Каковы причины того, что пользователи остаются на Hyperliquid
Поведение пользователей после получения аирдропа HYPE оказалось неожиданным. Обычно участники быстро распродают токены, и происходит массовый исход с платформы. Однако у Hyperliquid наблюдается устойчивый рост ключевых показателей: число активных пользователей, общая заблокированная стоимость активов (TVL) и объем торговли продолжают обновлять рекорды.
16 декабря 2024 года ежедневный прирост новых пользователей на децентрализованной бирже достиг максимума в 7000 кошельков, а общее количество новых адресов к моменту публикации этой статьи составило около 280 000.
Динамика прироста новых пользователей и объема торговых операций на DEX Hyperliquid. Источник: Hyperliquid.
Hyperliquid построен на основе модифицированного механизма консенсуса Tendermint от Cosmos SDK, который обеспечивает спотовую и маржинальную торговлю с кредитным плечом до 50x. Сеть первого уровня (L1) не взимает плату за газ и поддерживает быстрые транзакции. Команда утверждает, что пропускная способность протокола составляет 200 000 транзакций в секунду (TPS), а время подтверждения блока занимает всего 0,2 секунды. На данный момент блокчейн может обрабатывать до 100 000 торговых заявок каждую секунду.
Алгоритм консенсуса HyperBFT основан на протоколе Hotstuff, который используется в таких высокоскоростных блокчейнах, как Aptos и Sui. Нативный токен HYPE служит средством оплаты за выполнение транзакций в сети HyperEVM.
Опыт использования Hyperliquid схож с централизованными биржами, такими как Binance, и превосходит аналогичные децентрализованные площадки с бессрочными контрактами типа GMX. Все пользовательские данные сохраняются непосредственно на платформе, а информация о торговых операциях фиксируется в блокчейне. На текущий момент кроссчейн-мост поддерживает переводы исключительно стейблкоина USDC в сети Arbitrum, причем разработчики уверяют, что безопасность моста обеспечивается группой валидаторов.
Для получения актуальных ценовых данных Hyperliquid использует блокчейн-оракулы, такие как Chainlink. Оракулы обновляют стоимость базовых активов каждые три секунды для бессрочных контрактов, что позволяет корректно рассчитывать ставки финансирования. При спотовой торговле платформа опирается на медианные значения котировок с различных бирж, включая Binance, OKX, Bybit, KuCoin, Gate.io и MEXC.
Платформа предлагает функцию копирования стратегий через так называемые Vaults ("хранилища"). Опытные трейдеры могут создавать собственные хранилища, куда другие пользователи вносят средства и автоматически следуют за торговыми решениями лидеров. Лидеры получают вознаграждение в размере 10% от полученной прибыли. Кроме того, Vaults участвуют в обеспечении ликвидности и создании ликвидационных фондов, предоставляя возможность пользователям становиться поставщиками ликвидности.
Согласно данным DeFi Llama, на момент написания материала Hyperliquid занимает девятое место в рейтинге протоколов по объему заблокированных средств (TVL), составляя приблизительно $2,43 миллиарда.
Итоги
Hyperliquid Labs демонстрирует приверженность принципам криптографии и высокую степень децентрализации, передавая власть в руки пользователей. Проект наглядно показал, что возможно создать успешную экономическую модель без привлечения венчурных инвестиций. Это событие вселяет надежду на обновление подхода к раздаче токенов в индустрии.
Прошел всего месяц с начала аирдропа, и этого срока недостаточно для оценки устойчивости выбранной стратегии и долгосрочного успеха платформы. Несмотря на то, что раздача прошла успешно и в благоприятное для рынка время, сложно предсказать, насколько такая стратегия сработает в условиях медвежьего тренда. Пользователи сохраняют значительные суммы на платформе дольше обычного, что отражает текущую фазу рынка, где преобладает чувство жадности над страхом.
Децентрализованные биржи с бессрочными фьючерсами представляют собой сравнительно молодое направление на рынке, и сейчас Hyperliquid уверенно лидирует в этом сегменте. Важно отметить, что проект вызывает живой интерес и заслуживает внимания.
первый 
