Сегодня поделюсь с Вами полезным рыночным индикатором Market Cap versus Realized Cap (MVRV), который позволит Вам более взвешенно подходить к долгосрочным инвестициям в криптовалюту. Ранее мы уже рассказывали про индекс страха и жадности, но это скорее краткосрочный индикатор криптовалютного рынка. Для долгосрочных крипто инвестиций я ранее использовал индикатор Hash Ribbons , который в последний раз сработал летом 2024 года и в очередной раз не подвел т.к. Биткоин за это время вырос в цене с 60 до 100 тысяч долларов. Индикатор MVRV так же как и Hash Ribbons является достаточно сильным индикатором показывающий долгосрочные тенденции и циклы, а так же фазы накопления и распределения.

Что бы полноценно понять принцип работы индикатора MVRV, сначала нужно разобраться что такое Реализованная цена.

Реализованная цена BTC (realized price) - это средняя цена покупки актива, в нашем случае это Биткоин. Т.е. это не актуальная (рыночная цена), а усредненный показатель показывающий среднюю цену покупки. Существует несколько методик расчета этого показателя: MVRV Z-score, MVRV Free Float.  Если общими словами то MVRV это агрегация UTXO [выходы непотраченных транзакций] с учетом цены биткоина при их последней активности. Считается, что именно этот показатель отражает реальную стоимость биткоина. На текущий момент реализованная цена BTC  равна 42.750 USD.

Актуальная цена (рыночная) - это цена по которой он торгуется на биржах и указывается на всех площадках на подобие Coinmarketcap.

Market Cap versus Realized Cap (MVRV) - дословно переводится как отношение Рыночной капитализации к Реализованной капитализации.  Существует 3 состояния этого индикатора:

MVRV меньше 1.  Рыночная цена меньше реализованной цены, т.е. большинство инвесторов находятся в убытке. В этот момент цена на Биткоин находится на своем минимуме. Этот момент считается хорошей точкой для покупки криптовалюты. Минимальное значение MVRV для биткоина за последние 10 лет было 0,63 в 2015 году. Во все последующие года он не опускался ниже 0,78.

MVRV = 1. Рыночная цена совпадает с реализованной.   Это переходная точка и решение покупать или продавать будет зависеть больше от рыночных факторов. Чаще всего в этот период идет фаза накопления актива крупными игроками.

MVRV больше 1. Рыночная цена на Биткоин выше реализованной цены. И чем выше значение тем больше прибыль у инвесторов и больше шанс на коррекцию. Наибольшее значение MVRV было 4.24 в конце 2017 года, когда был пик цены в 20.000 USD за 1 BTC. После чего начался длительный спад. В следующий пик цены на биткоин в 60 тысяч в начале 2021 года MVRV был равен 3,7.

На текущий момент рыночная стоимость BTC равна 93.000,  а индикатор MVRV равен 2,18. 

Если взглянуть на график, то можно отчетливо заметить тенденцию минимальной цены на биткоин, когда MVRV ниже нуля и максимальную цену когда MVRV на своих максимальных значениях.

Чем больше значение MVRV тем сильнее у инвесторов желание продать свой актив и зафиксировать прибыль. Давая толчек всему рынку на нисходящий тренд. При значения ниже 1 наоборот, чем ближе к 0 тем меньше желание продавать в убыток, а наоборот инвесторы докупают актив для усреднения своих позиций, что бы на следующем бычьем цикле раньше выйти в плюс и соответственно заработать больше. 

Если ждать в этом году дальнейшего роста стоимости Биткоин, то стоит ориентироваться на максимум MVRV в 3,7 как на прошлом бычьем рынке и начинать выходить из актива если этот индикатор уже выше 3. 

Ознакомиться с текущим значением реализованной цены Биткоин и индикатора MVRV можно на этом графике №1  или на графике №2

Реализованная цена и MVRV Ethereum

Для сравнения проанализируем вторую по капитализации криптовалюту Ethereum.

Значение MVRV для Ethereum сейчас составляет  1.5.  А реализованная цена около 2100 USD.

График Ethereum MVRV можно посмотреть по этой ссылке

Это значит, что Ethereum, по сравнению с Bitcoin, имеет более устойчивое положение, т.к. его рыночная цена  не так сильно выше к реализованной цене, поэтому потенциал дальнейшего увеличение цены до MVRV 2,5 (как у биткоина) гораздо выше, а глубина падения наоборот будет не такая глубокая при долгосрочном медвежьем рынке.  

Собственно по этому прогнозу и строят большинство крипто аналитиков давая свои долгосрочные прогнозы не вдаваясь глубоко в тех анализ и не затрагивая различные волны Эллиота. 

Прислушиваться и тем более действовать по этим индикаторам это уже дело каждого инвестора, но в любом случае стоит знать о существовании таких инструментов для анализа крипто рынков и принимать их во внимание, когда Вы не до конца уверенны в своем решении относительно текущей рыночной ситуации.