Hoy compartiré con ustedes un indicador de mercado útil llamado Market Cap versus Realized Cap (MVRV), que les ayudará a abordar las inversiones a largo plazo en criptomonedas de manera más reflexiva. Anteriormente, hablamos sobre el Índice de Miedo y Codicia, pero ese es más bien un indicador a corto plazo para el mercado de criptomonedas. Para inversiones a largo plazo en cripto, he utilizado el indicador Hash Ribbons, que dio su última señal en el verano de 2024 y una vez más demostró ser confiable, ya que el precio de Bitcoin aumentó de 60,000 100,000 durante ese período. El indicador MVRV, al igual que Hash Ribbons, es una herramienta sólida para identificar tendencias a largo plazo, ciclos, así como fases de acumulación y distribución.

Para comprender completamente cómo funciona el indicador MVRV, es importante entender primero el concepto de Precio Realizado.

Precio Realizado de BTC es el precio promedio de compra del activo, en este caso, Bitcoin. No es el precio actual (de mercado), sino un promedio que refleja el precio típico de compra. Existen varios métodos para calcular esta métrica: MVRV Z-score, MVRV Free Float. En términos simples, MVRV agrega los UTXO (Unspent Transaction Outputs) basándose en el precio de Bitcoin en su última actividad. Se cree que esta métrica refleja el valor real de Bitcoin. Actualmente, el precio realizado de BTC es de $42,750.

Precio de Mercado es el precio al que se comercia Bitcoin en los exchanges y se muestra en plataformas como CoinMarketCap.

Market Cap versus Realized Cap (MVRV) se traduce literalmente como la relación entre la Capitalización de Mercado y la Capitalización Realizada. Existen tres estados de este indicador:

  1. MVRV < 1: El precio de mercado es menor que el precio realizado, lo que significa que la mayoría de los inversores están en pérdida. En este punto, el precio de Bitcoin está en su mínimo, lo que se considera un buen momento para comprar. El valor más bajo de MVRV para Bitcoin en los últimos 10 años fue de 0.63 en 2015. En los años siguientes, no ha bajado de 0.78.

  2. MVRV = 1: El precio de mercado coincide con el precio realizado. Este es un punto de transición, y la decisión de comprar o vender depende más de factores del mercado. A menudo, este período marca la fase de acumulación por parte de los grandes actores.

  3. MVRV > 1: El precio de mercado de Bitcoin es más alto que el precio realizado. Y cuanto mayor sea el valor, más ganancias tendrán los inversores y mayores serán las posibilidades de corrección. El valor más alto de MVV fue de 4,24 a fines de 2017, cuando el precio estaba en 20 000 USD por 1 BTC. Después de eso, comenzó una larga recesión. En el siguiente pico del precio de bitcoin de 60 mil a principios de 2021, el MVRV fue igual a 3.7.

Actualmente, el precio de mercado de Bitcoin es de $93,000, y el indicador MVRV se sitúa en 2.18.

Al observar el gráfico, se puede ver claramente la tendencia del precio mínimo de Bitcoin cuando el MVRV está por debajo de 1 y su precio máximo cuando el MVRV está en sus valores más altos.

Cuanto mayor es el valor de MVRV, mayor es el deseo de los inversores de vender sus activos y asegurar ganancias, lo que puede desencadenar una tendencia a la baja en el mercado. Por el contrario, cuando el MVRV está por debajo de 1, cuanto más cerca esté de 0, menos dispuestos están los inversores a vender con pérdidas. En su lugar, tienden a comprar más para promediar sus posiciones, con el objetivo de obtener ganancias antes en el próximo ciclo alcista y, en consecuencia, ganar más.

Si esperan que el precio de Bitcoin siga subiendo este año, deberían considerar el pico de MVRV del anterior mercado alcista de 3.7 como punto de referencia y comenzar a salir de su posición si el indicador supera 3.

Pueden consultar el precio realizado actual de Bitcoin y el indicador MVRV en el Gráfico #1 o en el Gráfico #2.

Precio Realizado y MVRV para Ethereum

Para comparar, analicemos Ethereum, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado.

El valor actual de MVRV para Ethereum es de 1.5, y su precio realizado es de alrededor de $2,100.

Pueden ver el gráfico de MVRV de Ethereum a través de este enlace.

Esto sugiere que Ethereum, en comparación con Bitcoin, se encuentra en una posición más estable, ya que su precio de mercado no es significativamente más alto que su precio realizado. Por lo tanto, el potencial de un mayor crecimiento del precio hasta un MVRV de 2.5 (como Bitcoin) es mucho mayor, mientras que el riesgo a la baja durante un mercado bajista a largo plazo sería menos severo.

Esta es la base de las predicciones a largo plazo de muchos analistas de criptomonedas, sin profundizar demasiado en el análisis técnico o la teoría de las ondas de Elliott.

Ya sea que sigan o actúen en función de estos indicadores, depende de cada inversor. Sin embargo, vale la pena conocer estas herramientas para analizar los mercados de criptomonedas y considerarlas cuando no estén completamente seguros de su decisión respecto a la situación actual del mercado.